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化工行业周报:继续关注供给收缩品种

发布时间:2017-04-02    研究机构:长江证券

行业动态与投资要点。

本周(03.27-04.02)原油市场价格小幅反弹,液氯、原盐、纯苯领涨,盐酸、己内酰胺、合成橡胶价格回落。投资上推荐染料、有机硅、钛白粉、TDI、MDI行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。

板块行情表现:下跌2.80%,弱于大盘。

领涨个股包括北化股份(002246)、雪峰科技、雅化集团等,驱动上涨的核心原因是重大资产重组、一带一路等;本周领跌个股包括茶花股份、百合花、晨化股份等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:印度将对中国TDI征收反倾销税。

印度TDI反倾销税的征收对本土TDI生产企业影响不大,印度进口的TDI绝大部分来自日韩两国以及国内巴斯夫、科思创工厂,而本土TDI生产企业主要供应国内需求,基本不出口印度。国内TDI装置五月份迎来集中检修,新增产能短期内无法放量;四、五月份是TDI的传统旺季;供需两者共同驱动下TDI价格有望恢复性上涨,高景气仍将持续。重点关注沧州大化。

产品价格变动分析:原油价格回升,黄磷延续强势。

本周原油市场止住颓势,价格回升。受云南及四川工厂开工率较低,供给趋紧的影响,黄磷价格继续上涨,利好澄星股份、云天化、XX集团;环氧丙烷价格持续上涨,主要因为国内部分装置集中检修,原料氯气涨价形成支撑,利好滨化股份、方大化工、万华化学;制冷剂市场向好,下游需求迎来旺季,供给端开工不足,价格一路走高,利好巨化股份。

投资观点:价格普跌,继续关注供给收缩品种。

本周化工品延续普跌局面,已连续5周如此,低于市场预期,源于终端需求一般,而行业开工率提升,供给增加;油价大跌,成本下移。展望后市,行业将继续分化。受益于旺季持续,环保收紧或部分企业开工不顺,供给收缩的子行业将继续维持高景气。投资上,重点推荐染料、有机硅、钛白粉、TDI、MDI行业,建议重点关注闰土股份、新安股份、龙蟒佰利、沧州大化、万华化学等。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,关注海利得、国瓷材料。

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